Фонд прямых инвестиций (pef)

Закон

В Соединенном Королевстве основным статутом является Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года , в котором части XVII, разделы 235–284 касаются требований для работы схемы коллективных инвестиций. В разделе 235 говорится, что «схема коллективного инвестирования» означает «любые договоренности в отношении собственности любого описания, включая деньги, цель или эффект которых состоит в том, чтобы позволить лицам, принимающим участие в договоренностях (будь то путем становления собственниками собственности. или любой его части или иным образом) для участия или получения прибыли или дохода, возникающих в результате приобретения, владения, управления или отчуждения собственности, или сумм, выплачиваемых из такой прибыли или дохода «.

Какие фонды бывают

Фонды делятся на закрытые и открытые. Закрытые фонды имеют обычно больший порог входа, чем открытые. Типичный пример закрытого фонда — фонд на недвижимость. Управляющей компании не интересно работать с инвестициями по 5 000 — 10 000 рублей, поскольку ей некуда инвестировать такие маленькие суммы.

Поэтому минимальные суммы инвестиций тут начинаются от ста тысяч рублей и доходят до миллионов. Например, размер минимальной суммы инвестирования для фонда «Аруджи – фонд недвижимости 1», находящегося под управлением ВТБ, составляет ровно один миллион рублей.

Открытые фонды бывают ориентированы на:

1. Акции;
2. Облигации;
3. Золото;
4. Обратное РЕПО.

Какие фонды бывают

Уровень надежности паевого фонда и риски пайщиков

С расчетом доходности паевых фондов и топовыми ПИФами мы разобрались. Теперь пришло время добавить большую ложку дегтя и подробно разобраться с рисками. Есть подводные камни, которые начинающий инвестор должен знать перед распределением свободных средств в разные фонды. При вложении в лучшие по доходности ПИФы, растущие на 30–40% за несколько лет, вкладчик не почувствует ощутимых просадок из-за различных комиссионных. Если же за 3 года фонд прибавил к цене 5%, то всю прибыль пайщик потратит на налоги и другие сборы. Именно поэтому, кроме красивых цифр аналитики за 3–5 лет, необходимо знать стоимость операционных расходов.

На доходность ПИФа влияют три фактора:

• законодательные нормы;
• издержки;
• механизм управления.

Согласно действующему законодательству, определенную часть от общего объема инвестиций паевой фонд должен хранить, чтобы удовлетворять запросы вкладчиков по продаже их долей.

Одним из самых замалчиваемых недостатков при инвестировании — это комиссионные сборы. На этом моменте стоит остановиться более подробно.

1. Комиссия за приобретение паев. При покупке доли инвестор платит 1–4% сверху.
2. Комиссия за погашение. В момент, когда вкладчик захочет превратить ценные бумаги в реальные деньги, он заплатит 2–3% так называемой надбавки. От нее можно избавиться, если срок владения активами превышает 1–3 года (в зависимости от правил доверительного управления).
3. Вознаграждение управляющей компании — 2–5% в год.
4. Расходы на оплату услуг специального депозитария — 1–2%.
5. Другие расходы — 1–2%. Сюда входит оплата услуг независимых специалистов.
6. НДФЛ. Для резидентов 13%, для граждан других стран 30%. Платить налог не нужно, если покупка паев не принесла доход или срок владения превышает 3 года.

Комиссионные сборы придется погасить, даже если по итогам года фонд ушел в убыток. Для примера возьмем (гипотетически) ПИФ Сбербанка «Природные ресурсы». Представим, что он за год вырос на 28%. Допустим, инвестор купил 100 паев на сумму 145 тысяч рублей. Грязная прибыль составила 41 тыс. руб. Около 5% (2 тыс.) нужно заплатить за работу управляющей компании, специального депозитария и т. д. Комиссия за погашение — 410 рублей. Подоходный налог — 3560 для резидентов. Таким образом, чистая прибыль составит 35 тысяч.

Сравнение ПИФов по стратегии инвестирования и размерам комиссий поможет составить список перспективных фондов. К примеру, УК Сбербанка берет за свои услуги 3,2%, а «Райффайзен Капитал» – 3,9%. Разница кажется несущественной, но когда одни издержки накладываются на другие, это отнимает значительный процент прибыли.

Кроме высоких комиссий есть и другие нюансы, о которых должен помнить инвестор.

1. Сомнительные активы. Если управляющая компания работает на базе банка, то она может приобрести его облигации для потенциального заработка. УК и банк в выигрыше, а вот пайщики могут не получить прибыль.
2. Сокрытие условий. Авторитетные управляющие компании четко излагают условия доверительного управления, и при консультации честно рассказывают обо всех комиссиях и надбавках. При этом УК могут показывать выгодную для себя статистику. Например, демонстрировать графики периодов с высокой доходностью. ПИФ может принести доход 30% за 3 года, а с начала нового года демонстрировать отрицательную динамику.
3. Урезанная отчетность. Управляющая компания должна постоянно отчитываться о состоянии дел в фонде. В 2016 году Центробанк пересмотрел требования к финансовым отчетам, и они потеряли информативность.
4. Нет гарантий дохода. Можно строить красивые прогнозы, но как будет вести себя определенный рынок в долгосрочной перспективе — неизвестно.

Паевые инвестиционные фонды не стоит рассматривать исключительно как источник пассивной прибыли и закрывать глаза на недостатки. Обязательно изучайте правила доверительного управления и знакомьтесь с действующими клиентами выбранной управляющей компании.

При выборе фонда опирайтесь на следующие критерии:

1. Срок инвестирования.
2. Надежность УК (срок работы и рейтинги профильных агентств).
3. Статистика фонда за 3–5 лет.
4. Уровень риска.
5. Объем издержек.
6. Минимальная сумма взноса.

ПИФы — один из многочисленных способов инвестиций. Они могут принести гораздо больше прибыли, чем банковские вклады, но при этом объем издержек паевых фондов довольно высокий. Начинающие инвесторы должны тщательно изучить теоретическую базу и получить фундаментальные знания в вопросах функционирования ПИФов.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

Стоит ли продавать акции?

Если вы являетесь держателем акций АО МН Фонда, то в теории, вы можете их продать. Для этого вам необходимо зарегистрировать их на себя в депозитарии. Брокер вам с этим поможет.

После чего, открыв брокерский счет, вы должны получить доступ для торгов на Московской Бирже. Брокер может выполнить ваше поручение, если вы оставите письменную заявку, либо по телефону. Также вы можете получить самостоятельный доступ к размещению приказов, если установите торговый терминал от вашего брокера.

Другая группа, как тот же МН, сменили вектор инвестирования и занимаются реализацией проектов по вложениям в недвижимость, участки и в другие варианты.

Корпоративный инвестфонд

Корпоративный инвестиционный фонд – это акционерное общество совместного инвестирования. Деятельность подобных учреждений регулируется двумя документами: уставом и регламентом.

Здесь нет юридической компании-основателя, зато управляет всем совет директоров и акционеров. Уставный капитал формируется за счет денег, акций, облигаций, недвижимости.

Характеристика корпоративного инвестфонда

Что касается капитала корпоративного инвестфонда, в нем действуют все правила, основанные на законодательстве акционерных обществ. Лучше всего охарактеризовать его, рассказав о недостатках:

• можно инвестировать только в акции;
• нельзя создавать резервные фонды;
• невозможно предоставлять активы третьим лицам в залог;
• кредит для выдачи более 10% капитала невозможен.

Известные инвестиционные фонды России и Запада

• Телетрейд. Работает в течение 20 лет на рынке Форекс, предоставляя участникам возможность вкладывать деньги в биржевые торги.
• БКС Брокер. Занимает лидирующие позиции в оборотном капитале. Участники получают квалифицированную помощь по управлению финансами.
• Финам. Брокерские услуги под ставку 18 процентов.
• СоцАгроФинанс. Осуществляет вложения активов в драгоценные металлы и полезные ископаемые.
• ВТБ Капитал. Фонд открытого типа с минимальной суммой первоначального вклада 5 тысяч рублей.
• Газпромбанк. Операции на рынке ценных бумаг, минимальная требуемая сумма – 5000 р.
• Сбербанк Электроэнергетика. Открытый паевой фонд, направляющий средства на приобретение акций предприятий энергетики. Для вступления требуется внести минимум 15000 руб.
• Adfincom. Член Швейцарско-Российской Ассоциации бизнеса. Вклады участников инвестируются в высоколиквидные облигации.
• FinPro. Специализируется на операциях с недвижимостью. Для каждого участника предусмотрен индивидуальный план инвестирования (https://kakzarabativat.ru/investirovanie/investicionnye-fondy)

Что касается западных инвестиционных фондов, то они начали функционировать раньше, чем наши, и вследствие пользуются большим авторитетом. К наиболее надежным относят:

• High-Tech Grunderfonds,Германия.
• SpeedInvest, Австрия.
• PMV, Бельгия.
• LocalGlobe Великобритания.
• Mangrove Capital Partners, Люксембург.
• Alven Capital, Франция.
• Swisscom Ventures, Швейцария (https://delen.ru/investicii/investicionnye-fondy.html).

Процедура инвестирования через PEF

При всех различиях в законодательстве разных стран, общепринятое понимание таково: инвестиции в фонды прямых инвестиций — это покупка от 10% уставного капитала в виде дополнительно выпущенных акций либо облигаций.

Сами PEF могут инвестировать деньги пайщиков как напрямую, так и через портфельные компании, что является типичной практикой в США и Западной Европе. Качественно диверсифицировав вложения в акции предприятий из различных отраслей экономики, PEF в итоге получает низкий уровень риска. Это позволяет экономить на собственном экспертном бюро, занимающемся анализом и контролем инвестиций.

При этом деньги инвесторов могут как вкладываться целенаправленно, так и аккумулироваться для инвестирования в целый пакет компаний, определенных заранее. Выбор для инвестирования основывается как на стандартных оценочных методиках (например, EBITDA), так и на инсайдерской информации. Во втором случае можно сделать особенно удачное вложение:

• купить залоговые активы по существенно сниженной цене;
• купить акции «проблемной» компании, стоящей на пороге быстрого скачка;
• купить сильно недооцененные компании с очевидно высоким потенциалом;
• зайти на нишевый рынок, неинтересный крупным институциональным инвесторам, но дающий хорошую прибыль.

Принципы распределения прибыли в PEF

В настоящий момент существуют две основные схемы распределения прибыли между пайщиками PEF:

1. Симметричная. Все вкладчики получают заработанные деньги строго после продажи ценных бумаг, приобретенных на их деньги.
2. Асимметричная. Сроки выплат у вкладчиков разные и определяются правилами фонда.

Из-за того, что объект инвестирования обладает низкой ликвидностью, существуют определенные сложности с точным расчетом текущей стоимости пакета конкретного вкладчика. В этой связи возникают сложности как с досрочным выходом отдельного пайщика из проекта, так и с реализацией всего пакета, которым владеет PEF.

По истечении срока, на который создавался фонд, возникает вопрос, как именно конвертировать акции или облигации в живые деньги, из которых и будет выплачена прибыль пайщиков-инвесторов. Обычно PEF реализует один из следующих сценариев:

1. Продажа всех акций новому стратегическому инвестору или другому PEF.
2. Выход компании на IPO и продажа акций через фондовую биржу. Если за время со старта проекта компания, чьими акциями владеет фонд, добилась значительных финансовых успехов, выход на биржу является наиболее выгодным вариантом.
3. Продажа акций менеджменту компании через механизмы BIMBO или в обмен на заемные средства.

Куда и как инвестируют

Прямое инвестирование имеет целью приобрести акции компании, причем приобретаемая их часть должна быть контрольным пакетом. Таким образом, инвестируемая фирма переходит под контроль фонда прямых инвестиций. Для этого распространено создание фондов, специализирующихся именно в данном направлении деятельности.

Организации, занимающиеся прямым инвестированием, направляя свою деятельность на воплощение в жизнь наиболее значимых направлений экономики страны, являются посредниками между компаниями, нуждающимися в финансовых средствах для развития либо реализации определенного крупномасштабного проекта, и компаниями, желающими предоставить денежные средства в нужном количестве. Данная связь обуславливает востребованность прямого инвестирования в современных условиях.

По своей сути, фонды прямых инвестиций предельно схожи по деятельности с венчурными фондами. Их сближает инвестирование компаний непубличного характера, проведение финансирования посредством эмиссии ценных бумаг, последующая их продажа и получение запланированной прибыли. Несмотря на тождественность, фонды прямых инвестиций регламентируются более строго и имеют ряд установленных признаков ограничительного характера.

Рассматривая различия, в рамках указанных фондов можно отметить следующие моменты:

Фонды прямых инвестиций занимаются финансированием акционерных обществ любого типа посредством покупки акций, которые выпущены дополнительно, а венчурные фонды, вместе с тем, правомерно могут вливать финансовые средства в организации с другими формами хозяйствования.

Таким образом, компания, финансируемая при помощи фонда прямого развития, получает денежные средства за выпуск акций, проведенный дополнительно, и переходит под управление фонда. Руководство действиями акционерного общества осуществляется администрированием посредством совета директоров, главной их задачей при этом становится увеличение в разы капитализации приобретенного акционерного общества.

В отличие от венчурных, занимающихся также финансированием начинающих компаний, фонды, занимающиеся прямыми инвестициями, имеют своей целью проведение финансовых вливаний в развитые и долгое время функционирующие организации. Главным образом, таковыми признаются компании с выработанными связями и технологиями, которые при этом испытывают дефицит финансовых средств для своего расширения. При этом, проводя прямые инвестиции, фондам не разрешено являться учредителями и принимать участие в первоначальном размещении ценных бумаг. Данные требования делают возможным только финансирование существующих, а не создающихся компаний.

Фонды прямых инвестиций ставят целью приобретение у объекта инвестирования контролирующего пакета акций, получения контроля над ним. При этом руководство над объектом переходит к лицам, управляющим самим фондом. Венчурные фонды не принимают участие в прямом руководстве инвестируемой ими компанией, а приобретаемый пакет акций не превышает четверти всего его объема, но при этом фонд имеет право блокирования решений, принимаемых руководством компании.

Обозначенные схемы финансирования не являются жесткими, и поэтому существуют фонды обоих видов, которые не стараются ограничиваться данными установками.

При проведении прямого инвестирования фонды, принимая решение о вложении финансовых средств в ту или иную организацию, обязаны рассматривать пути выхода из нее в будущем. Такими путями могут являться IPO, MBO, а также продажа принадлежащего фонду пакета акций.

Рейтинг инвесткомпаний России

Какие же финансовые компании России вошли в число лучших? По данным финансовых экспертов, существует пять самых крупных инвестфондов России, на которые следует обратить внимание будущим вкладчикам

Крупнейшие инвестфонды Российской Федерации

В этом разделе статьи предложен список лучших инвестиционных фондов РФ по доходности и развитию. Их всего пять:

1. УРАЛСИБ Энергетическая перспектива (доходность около 72%).
2. Апрель Капитал (доходность чуть ниже 65%).
3. Райффайзен (доходность 47%).
4. Сбербанк (доходность около 43%).
5. РГС (доходность 40%).

Существуют также другие крупнейшие компании в России, которые занимают лидирующие позиции как самые надежные. Этих инвестфондов десять. В рейтинге, составленном финансовыми экспертами, инвестфонды РФ занимают такие позиции:

1. УК Финам Менеджмент.
2. ИК КьюБиЭф.
3. Открытие брокер.
4. УК Альфа-Капитал.
5. Компания Брокеркредитсервис.
6. ИК Фридом финанс.
7. Атон.
8. Церих.
9. Русс инвест.
10. Анкор Инвест (региональный фонд).

Что такое фонд прямых инвестиций?

Фонд прямых инвестиций представляет собой организацию, основной специализацией которой является вложение капитала в уже существующие компании. В международной практике прямыми инвестициями считаются такие капиталовложения, при которых инвестор получает долю в компании, равную не менее 10% её уставного капитала. Поэтому при работе с фондами прямых инвестиций обычно происходит покупка её акций в размере не меньшем, чем 10% от общего числа эмитированных ею бумаг. Сами капиталовложения в среднем осуществляются на срок от 5 до 10 лет, а инвестор получает право непосредственного участия в процессе принятия управленческих решений.

С фондами поддержки бизнеса такого типа обычно работают уже существующие и известные компании, которым просто необходим дополнительный капитал на расширение деятельности. Также к услугам фондов прямых инвестиций прибегают в случае необходимости повышения эффективности компании, зашедшей в тупик, но не обанкротившейся полностью. Интерес фонда в данном случае заключается в том, чтобы вложить деньги в такую компанию, наладить её работу, повысить эффективность, а после продать по более выгодной цене. Именно для этого инвестор должен получить право непосредственно влиять на управление объектом инвестирования, так как это даёт возможность контролировать ход бизнес процессов и снизить риск невозврата вложенных средств.

Фонды прямых инвестиций обычно создаются в форме «ООО» или закрытых паевых фондов. При создании фонда заранее оговаривается срок его действия, круг инвесторов, которые будут вкладывать в него свой капитал, а также состав руководства фонда. Основной задачей управляющего фондом является поиск выгодных объектов для инвестирования, а также привлечение дополнительного капитала в сам фонд. Нередко одна фирма берет под управление сразу несколько фондов поддержки бизнеса, которые ликвидируются и создаются по мере необходимости.

В мире существуют тысячи фондов прямых инвестиций, располагающих более-менее крупным капиталом. Среди наиболее известных стоит вспомнить:

• Texas Pacific Group;
• Kohlberg Kravis Roberts;
• The Carlyle Group;
• The Blackstone Group;
• Bain Capital;
•  CVC Capital Partners;
• Apollo Global Management и др.

Считается, что Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) также является своего рода фондом прямых инвестиций, так как он нередко осуществляет прямые капиталовложения в действующие компании. При содействии ЕБРР регулярно создаются крупные фонды содействия бизнесу, схема работы которых во многом аналогична фондам прямых инвестиций.

Виды фондов

Инвестиционные фонды в России отличаются разнообразием. Для удобства представим отличия фондов различных видов в форме таблицы.

INVEST IN RUSSIA

Почему Россия «Наше активное участие в СПГ-проектах в Арктике показывает, что для концерна Total Россия стала стратегически важной страной. Помимо деятельности в области добычи углеводородов, мы рассматриваем российский рынок как один из самых приоритетных и растущих для нашего подразделения “Маркетинг и Сервисес”, а также продуктов нефтепереработки, в особенности смазочных материалов.» Патрик Пуянне Президент Total 10.2018
Почему Россия «Для Холдинга «Ренейссанс» Россия была и остается приоритетным рынком

Мы продолжаем работать с нашими партнерами, наращиваем обороты и инвестируем в инновации и перспективные проекты.» Авни Аквардар Председатель Совета директоров Ренейссанс Констракшн 02.2019
Почему Россия «Я бы сказал, что в России, действительно, спокойная ситуация на данный момент, и потрясений мы не наблюдаем. В отличие, например, от Европы, где бизнес-климат отличался значительной турбулентностью. В России он стабилен. И нам это нравится.» Франческо Стараче Генеральный директор Enel 10.2018
Почему Россия «Для нас Россия – один из приоритетных рынков, и мы намерены и далее инвестировать в ее экономику.» Йохан Вандерплаетсе Старший вице-президент, президент по России и СНГ Schneider Electric 10.2018
Почему Россия «Мы присутствуем в России уже больше 25 лет и надеемся, что мы останемся здесь больше, чем на следующие 25 лет . У нас нет никаких намерений сокращать наше присутствие в России, наоборот, мы планируем его наращивать.» Гийом Дебросс Генеральный директор Bonduelle Group 04.2019
Почему Россия «Сейчас мы активно занимаемся локализацией производства в России, мы также инвестируем значительные средства в цифровые технологии. Речь идет о 100 миллионах евро. … У нас много хороших проектов в России, в том числе инновационных. … Мы будем дальше сотрудничать и двигаться вперед.» Джо Кезер Генеральный директор Siemens AG 02.2019
Почему Россия «Мы, компания Шэффлер, намереваемся увеличить степень нашей локализации в России. Новая программа инвестиций в инфраструктурные проекты, принятая российским правительством, предоставляет для этого отличные возможности.» Клаус Розенфельд Генеральный директор Schaeffler AG 11.2018
Почему Россия «Российский рынок всегда был и остается для нас одним из приоритетных. Российское подразделение Valio развивается беспрецедентными темпами, мы общаемся с экспертами рынка и объективно оцениваем все возможности. Мы готовы развиваться дальше и рассматривать все возможные варианты.» Анникка Хурме Генеральный директор Valio 01.2018

Коллективные инвестиции Австралии

• Зарегистрированная инвестиционная компания или LIC. Закрытые коллективные инвестиции на корпоративной или трастовой основе. Выпускается с 1928 года.
• Управляемая инвестиционная компания в соответствии со статьей 9 Закона о корпорациях (Cth) 2001.
• Паевые инвестиционные фонды Открытые трастовые инвестиции, часто называемые управляемыми фондами , управляемыми инвестиционными механизмами . или некотируемые управляемые фонды . Если управляемый инвестиционный инструмент открыт для розничных инвесторов, управляемый инвестиционный инструмент должен быть зарегистрирован в ASIC. Незарегистрированное транспортное средство имеет Доверительного управляющего, в то время как зарегистрированное транспортное средство имеет Ответственное лицо .

Ключевые особенности

УК РФПИ — это тип российского паевого фонда инвестиций (ПИФ), с основной целью в получении прибыли путём размещения денег, инвесторов, купивших паи. У этих 2 понятий присутствуют общие характеристики:

1. Именной инвестпай состоятельного вкладчика российского фонда соотносится с общей ∑ его вложений пропорционально.
2. ПИФ и РФПИ контролируются одинаковыми законодательными нормами.
3. Относительно государственных ЦБ, существует большой риск потери.
4. Действует идентичное налогообложение. Дополнительные финансы фондом выплачиваются исключительно после реализации бумаг. При этом должно быть соблюдено условие, что стоимость реализации превосходит номинал бумаг.

Многофункциональный РФПИ обладает и отличительными параметрами, которые нужно учитывать:

Государственный фонд инвестиций

Руководствуясь инициативой органов исполнительной власти, в 2011 году был создан Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ). Его приоритетной целью названо осуществление прямого инвестирования в российские компании, лидирующие в своей области либо показывающие хорошие перспективы для развития.

Также фонд старается привлекать финансовые средства ведущих международных инвесторов, выступая с ними соинвестором, что благоприятно сказывается на общем развитии инвестиционной обстановки в России.

У Российского фонда прямых инвестиций РФПИ в настоящее время лидирующее положение среди фондов суверенного характера, представленных на мировом рынке. В сферу деятельности указанной организации входит привлечение как финансовых, так и стратегических соинвесторов.

Это осуществляется путем идентификации и дальнейшей реализации наиболее выгодных среди имеющихся возможностей. При этом качество и стабильность фонда обеспечены государственным участием.

Завершая, можно сказать, что рынок прямого инвестирования в Российской Федерации отличает положительный и динамичный рост. Наблюдается образование собственных новых фондов, занимающихся прямым инвестированием, на внутренний рынок страны приходят зарубежные организации, повышается интерес к проведению серьезных инвестиционных проектов.

Однако рынок прямых инвестиций не показывает роста в крупных масштабах, что позволило бы динамично развивать внутреннюю экономику страны.

Механизм работы

Денежные средства вкладываются в реальные активы компаний: оборудование, инфраструктуру, недвижимость, технологии, а также интеллектуальную собственность и обучение персонала. В отечественных деловых кругах наблюдается заметный интерес к такой форме капитализации. Нельзя сказать, что фонды прямых инвестиций — явление для рос. предприятий новое и непривычное. В прошлом было немало примеров успешного и взаимовыгодного финансирования компаний РФ как иностранным, так и отечественным капиталом. В список фондов прямых инвестиций в России входят следующие организации:

• «Бэаринг Восток Кэпитал Партнерз».
• «Дэлта Прайвит Эквити Партнерз».
• «Тройка Кэпитал Партнерз».
• «Алфа Кэпитал Партнерз».
• «Минт Кэпитал».

В большинстве случаев иностранные финансовые учреждения становятся миноритарными акционерами, приобретая сравнительно небольшие пакеты долевых ценных бумаг отечественных компаний, что ограничивает возможность оказывать влияние на принятие стратегических решений, определяющих будущее бизнеса.

Плюсы и минусы

Положительные моменты ИФ:

1. Вкладчики не отслеживают ситуацию на рынке, все действия предоставлены профессионалам.
2. Цена одного пая привлекательна и может составлять всего 1000 рублей.
3. Вложения во многих ПИФах производятся в разные активы, что уменьшает уровень потери средств.
4. Средства инвестиционного фонда не облагаются налогом.
5. Контроль осуществляет государство.

Минусы деятельности инвесткомпаний:

1. При плохом управлении доход не гарантируется.
2. Дополнительно из средств инвестиционного фонда оплачиваются услуги УК.
3. Могут быть наложены ограничения на инвестиции в определенные секторы экономики.

* Фонды прямых инвестиций в Европе

В 2011 году на европейском рынке состоялось 83 выхода из активов фондов прямых инвестиций, что стало наибольшим показателем с 2006 и 2007 годы. Об этом свидетельствуют результаты проводимого «Эрнст энд Янг» ежегодного исследования европейского рынка прямых инвестиций «Развитие бизнеса: как фонды прямых инвестиций формируют добавленную стоимость» (Branching out – How do private equity investors create value?).

В исследовании рассматривается, за счёт чего фонды прямых инвестиций создают добавленную стоимость, анализируется рентабельность компаний с долевым участием прямых инвестиционных фондов. Результаты исследования показывают, что за последние семь лет 87% реализованных инвестиций принесли инвесторам доход. При этом валовой доход от вложений фондов прямых инвестиций превысил доход от сопоставимых вложений на биржевом рынке в 3,6 раза.

В исследовании делается вывод об укреплении положения фондов прямых инвестиций. В течение 2011 наблюдался рост выхода фондов прямых инвестиций из акционерного капитала, что было в основном связано с возвратом стратегических инвесторов, продемонстрировавших наибольшую активность с 2005 г.: их доля указанного рынка составила 39% в 2011 г.

Количество выходов кредиторов (досрочного погашения долга) также сокращалось, так что прямые инвестиции в акционерный капитал сохраняли большую доходность по сравнению с фондовым рынком. Несмотря на различия структуры доходов, рентабельности и темпов роста производительности на разных рынках, проанализированных в отчёте, основной вывод заключается в том, что модель прямых инвестиций применялась с большим успехом. Ключом к нему является выбор инвестиционных объектов и стимулирование рентабельности бизнеса.

Рентабельность прямых инвестиций в разных отраслях

Наибольшей рентабельностью отличаются прямые инвестиции в сегменте бизнес-услуг, розничной торговле и здравоохранении, в которых их объём наиболее значительный. В трёх указанных областях рост доходности и стоимости инвестиционного портфеля был выше средних показателей. В отличие от этого в сегментах, находящихся в большой зависимости от капиталовложений и потребительского спроса, например: производстве товаров личного пользования и хозяйственных товаров, доходность была ниже средней и примерно соответствовала доходности публичных компаний, работающих в этих сегментах.

Наиболее выгодным для прямых инвестиций оказался сегмент бизнес-услуг, в котором наблюдался их быстрый рост при доходности, превышавшей средний показатель.

Среди крупных отраслей наибольший рост инвестиционного портфеля наблюдался в здравоохранении.

Высокий темп роста и превышающая средний показатель доходность частично обусловлены несколькими крупными сделками. Большинство остальных сделок в этой отрасли небольшие, причём активы для продажи предлагались частными компаниями, акционерными обществами и фондами прямых инвестиций.
Вторым по величине сектором в инвестиционном портфеле является розничная торговля, в которой рост обеспечивался в основном за счёт крупных сделок, совершённых до начала кредитного кризиса. выход кредиторов происходит в этом секторе также нечасто, что является одной из причин, по которым эффективность сектора превышает средний показатель. Вместе с этим, выход из проектов происходит реже чем в среднем по отраслям. Продолжает Гарри Николсон: «Мы видим, что в европейских странах компании прямых инвестиций усиливают отраслевую специализацию в целях эффективного использования опыта, повышения целенаправленности деятельности и накапливания профессиональных знаний. Во многих случаях отраслевой подход обеспечивает более высокую доходность по сравнению с универсальным подходом».

Перспективы

«Рост количества выходов из акционерного капитала в 2011 г. – положительное явление для фондов и компаний прямых инвестиций, в частности потому, что в 2011 году повысилась активность стратегических инвесторов, особенно из неевропейских стран. Прошедший период 2012 г. (первое полугодие) выглядит столь же обнадёживающе: стратегические инвесторы продолжают скупку активов из инвестиционных портфелей компаний прямых инвестиций. Компаниям прямых инвестиций следует использовать возможность, обусловленную ростом интереса со стороны инвесторов из США и АТР, для ускоренного выхода их акционерного капитала. Вместе с этим, привлечение к этой работе стратегических инвесторов из европейских стран выглядит проблематично», — подводит итог Сачин Дейт.